Sur de Kansas City | CN llega a CP, pero la transacción aún no ha llegado a la estación

El enfrentamiento entre los dos mayores ferrocarriles del país por Kansas City Southern (KCS) lo ganó la Canadian National Railway Company (CN) con Estados Unidos ganando su licitación, aunque el trato tiene que superar obstáculos antes de llegar a su destino.


Julien ArsenaultJulien Arsenault
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Después de la negativa de CP a aumentar el acuerdo de $ 25,2 mil millones anunciado el 21 de marzo, el transportista ferroviario estadounidense lo cerró el viernes, optando por la propuesta de CN, que le da un valor de $ 33,7 mil millones.

La transacción, si se completa, permitirá a la compañía con sede en Montreal ser el primer operador ferroviario de América del Norte en operar una red que conecta Canadá, Estados Unidos y México.

“Estamos encantados de que KCS haya acordado unir fuerzas con CN para crear los primeros 21y siglo ”, dijo Jean-Jacques Ruest, presidente y director ejecutivo de la compañía ferroviaria de Montreal, en un comunicado de prensa.

El destino del negocio ahora está en manos de la Junta de Transporte de Superficie, jefe de fusiones de ferrocarriles en Estados Unidos, una incertidumbre que ha hecho que CP permanezca en un segundo plano si la fusión fracasa.

CN ahora tendrá que convencer al regulador de que acepte su propuesta de establecer un fondo de votación en el que tendría acciones de KCS mientras se analiza la transacción.

Un fideicomiso con derecho a voto permitiría a los accionistas de KCS recibir el pago correspondiente completo sin tener que esperar la aprobación de la combinación propuesta por parte de la organización estadounidense, que podría ejecutarse a principios de 2023.

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Se debe realizar un nuevo pedido en el STB el viernes. La solicitud original de CN fue denegada.

“CN sintió que esto era relativamente rutinario, pero en nuestra opinión aún está lejos de ser seguro”, dijo el analista de National Bank Financial, Cameron Doerksen, en una nota enviada a sus clientes.

A pesar de que fue coronado por su rival, el presidente y director ejecutivo de CP, Keith Creel, quien en más de una ocasión expresó dudas sobre las posibilidades de materialización de una fusión entre CN y KCS, no se rindió.

El PC permanece atento

En una carta enviada a la STB el viernes, indicó que estaba lista para hacer una nueva oferta, recordando que la organización estadounidense ya había aceptado la solicitud del PC sobre el fideicomiso con derecho a voto.

CP estará disponible para celebrar un nuevo contrato para adquirir KCS.

Keith Creel, presidente y director ejecutivo de CP

Por lo tanto, la empresa de Alberta se está preparando para avanzar sin demora si la transacción fracasa. Creel dijo que varios eventos recientes, incluida la oposición del Departamento de Justicia de los Estados Unidos y la decisión del STB de evaluar la oferta bajo reglas más estrictas, deberían ser suficientes para que KCS rechace al CN.

El STB no ha analizado una fusión propuesta en el sector ferroviario desde la década de 1990. El entorno regulatorio fue restringido en 2001, pero las nuevas reglas no se han probado desde entonces.

Mientras tanto, CN será responsable de la cuenta de la tarifa de terminación estimada de $ 700 millones que debe pagarse a CP una vez que se rescinda su contrato con el operador estadounidense. La compañía de Montreal también tendrá que pagar mil millones de dólares a KCS si el STB bloquea la fusión.

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“Aunque una fusión con KCS es sin duda estratégicamente positiva para CN, creemos que la empresa está asumiendo importantes riesgos financieros”, escribió Doerksen.

En la Bolsa de Valores de Toronto el viernes por la tarde, las acciones de CN se cotizaban a 126,14 dólares, una baja de 2,13 dólares o un 1,66%. Los CP aumentaron un 1% a 81,39 dólares. En la Bolsa de Valores de Nueva York, las acciones de KCS subieron $ 1,40 a $ 295,01.

Un retrato de CN y KCS

CN:

  • 31.500 km de red en Canadá y Estados Unidos.
  • Ingresos de 13,8 mil millones en 2020.
  • Plantilla de 24.577 empleados.

KCS

  • Red de 11,400 km que se extiende hasta México.
  • Ingresos de 3,25 mil millones el año pasado.
  • Cerca de 6.500 trabajadores.
  • El ferrocarril Clase 1 más pequeño de los Estados Unidos (transportistas que generaron ingresos de aproximadamente $ 505 millones o más en 2019).

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