Al igual que en la década de 1970, la inflación en Estados Unidos se debe en parte a una política monetaria acomodaticia.

«Es la economía, estúpido» «Es la economía, idiota», susurró un asistente de Bill Clinton en 1992 para explicar la victoria del demócrata sobre el republicano George Bush padre tras una recesión. «Es la inflación, estúpido», uno estaría tentado de parafrasear, con la proximidad de las elecciones intermedias que prometen ser muy difíciles para el Partido Demócrata. La subida de los precios, que llegó al 7,5% en enero, récord desde 1982, se está convirtiendo en veneno para el presidente estadounidense Joe Biden.

Es cierto que la inflación aún no es la primera preocupación de los estadounidenses, como lo fue a principios de la década de 1980. Pero está recortando el poder adquisitivo de los empleados, a medida que el pesimismo se extiende por todo el país: el sentimiento del consumidor medido por la Universidad de Michigan está en un nivel bajo. década, mientras que solo el 25% de los estadounidenses piensa que ahora es un buen momento para comprar una casa, desalentados por la especulación, el aumento de los precios de los materiales de construcción y el aumento del costo del dinero.

El economista neokeynesiano Larry Summers, quien advirtió sobre los riesgos inflacionarios en la primavera de 2021, advierte sobre el caos político que siguió, especialmente en la izquierda. “La inflación contribuye significativamente a la desconfianza en las instituciones y al pesimismo sobre el futuro. Esto es muy importante en un momento en que nuestras instituciones democráticas están siendo desafiadas».explicado en La Gaceta de Harvard El exsecretario del Tesoro de Bill Clinton. “Si la inflación hubiera estado mejor controlada, es muy posible que la elección de Richard Nixon en 1968 y la de Ronald Reagan en 1980 no se hubieran producido. »

remedio radical

Habiendo subestimado durante mucho tiempo el riesgo inflacionario, pero aumentado por su plan de estímulo masivo votado en marzo de 2021, Joe Biden lo ha convertido en su tema número uno, al igual que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell. Los rumores abundan en los mercados, confundiendo los seminarios mensuales de la Fed con reuniones de emergencia, de las que saldría la decisión de una inesperada y repentina subida de tipos.

Se menciona constantemente el recuerdo de Paul Volcker, presidente de la Fed designado en 1979 por el demócrata Jimmy Carter, quien redujo la inflación elevando las tasas clave de la Fed al 19,1% en la primera mitad de 1981. El remedio fue radical. Sumergió a Estados Unidos en dos recesiones, en la primera mitad de 1980, luego de julio de 1981 a noviembre de 1982. El costo del empleo fue doloroso, con una tasa de desempleo que alcanzó un máximo de 10.8% en 1982. deuda emergente, particularmente en México. Pero la inflación fue derrotada: del pico de 14,8% alcanzado en mayo de 1980, cayó a 2,5% en julio de 1983.

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